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原油定价权博弈之路注定曲折漫长

时间:2012-05-19 11:07来源:未知 作者:管理员 点击:

       国家推出原油期货目的很明确:争取石油定价权、保障中国石油(9.52,-0.08,-0.83%)安全、助力人民币国际化以及推动上海国际金融中心的确立。但从现实基础条件来看,全球石油定价中心能否随着石油消费需求中心转移而转移,中国能否由此建立真正的石油定价中心,还有很长的路要走。

    期盼已久的原油期货交易即将登陆上海期货交易所。国内原油期货上市的筹划早有铺垫,并在今年开始加速,随着合约草案的基本确定,交割品种、交割方式及交割单位也都初露端倪,加上政策的助力,市场对国内原油期货正式启动寄予了很大期望。然而,推出原油期货远不是推出产品这么简单,毕竟石油定价权中心的转移与博弈,将是一个极为复杂曲折的过程。

    就全球原油期货市场看,目前共有八个原油品种符合国内原油期货的交割标准,涵盖了伊拉克、阿联酋以及国内的胜利油田等八类油种,同时也与纽约、伦敦上市的原油期货合约形成了差异化。全球石油期货价格标杆是伦敦北海布伦特原油和纽约轻质油。作为全球三大石油输入地区的美国、西欧,每年进口原油都在5亿吨左右,美国的进口原油大都依照纽约的轻质原油计价体系,西欧等国家则依照伦敦的布伦特原油计价体系。与之相较,每年进口量约9亿吨原油的亚洲地区,特别是中、日、韩三国每年进口原油都在6亿吨以上,却没有自己的原油计价体系,主要参考布伦特和迪拜原油计价体系计价。

    纵观国际石油定价权的演变,世界石油价格定价机制经历了从西方垄断寡头石油公司定价,到欧佩克定价,再到以石油期货价格作为定价基准的定价机制转变的过程。眼下,伦敦国际石油交易所交易的北海布伦特原油是全球最重要的定价基准之一,全球原油贸易的50%左右都参照布伦特原油定价。事实上,全球每年石油贸易量在130多亿吨左右,通过现货市场的交易量只有20亿吨左右,大部分都没有实物交割。

    本世纪初,随着国际金融市场的迅猛发展,石油市场与货币市场、外汇市场、期货市场、衍生品市场的联动成为复合的金融体系,扩大了传统金融市场的外延和内涵,形成了石油等大宗商品的“金融化”趋势,这也就意味着石油金融化已经使石油价格之确定逐步脱离供需基本面,石油安全本质上已转变为“贸易—金融”型的“价格安全”模式。美元量化宽松向全球释放出海量的流动性,石油等的金融属性表现得更加突出,油价基本不是由供求所决定,而是由资本和货币所决定,期货价格已成为国际原油价格变化的先行指标。

    在国际原油期货价格巨幅涨落的背后,是国际金融资本和投机资本获取的巨大套利空间。据相关统计,当前国际市场流通的石油美元达1.4至1.8万亿之巨,而这些“石油美元”又以回流方式变成美国的股票、国债等证券资产,填补美国的贸易与财政赤字,使美国长期保持经常项目逆差和资本项目下顺差的平衡。多年来,欧佩克的巨额石油美元与东亚国家出口型经济形成的大量商品美元一起支撑着美国的经济,也由此构成了“美元-石油美元-商品美元”这样一个稳固的资本流动封闭环,并深刻地影响了全球财富分配的流向。

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